La operación representa un precio de adquisición de 3.850 millones de USD (3.173 millones de euros), con una TIR del capital de aproximadamente el 12,5%
Une Chicago con la costa este del país y está en la principal ruta de conexión de los principales centros logísticos de Estados Unidos: Chicago, Nueva York y Los Ángeles
Coherencia estratégica de la operación: inversión significativa y a largo plazo, desarrollada en un mercado estable y con financiación sin recurso
Cintra opera en el mercado estadounidense la Skyway de Chicago (99 años) y trabaja en el desarrollo de Trans-Texas Corridor, como socio estratégico del Estado de Texas
Con este proyecto, la concesionaria pasa a gestionar 21 autopistas de peaje en Europa, Norte América y Chile; además de más de 235.000 plazas de aparcamiento
Cintra -empresa concesionaria de autopistas de peaje y aparcamientos- ha resultado seleccionada como adjudicatario preferente (preferred bidder) para el mantenimiento y explotación de la autopista de peaje Indiana Toll Road (ITR) durante los próximos 75 años. El proyecto representa un precio de adquisición de aproximadamente 3.850 millones de USD (3.173 millones de euros), con una Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) del capital considerada para la licitación de este proyecto del 12,5% aproximadamente. Cintra acude a este concurso, convocado por Indiana Finance Authority (IFA), en consorcio al 50% junto a Macquarie Infrastructure Group (MIG).
El proyecto consolida la presencia de Cintra en Estados Unidos, un mercado estratégico para la compañía en el que opera desde hace un año: gestiona por un período de concesión de 99 años la Autopista Chicago Skyway (1.830 millones de USD) -que conecta con Indiana Toll Road- y desarrolla en calidad de socio estratégico del Estado de Texas uno de los proyectos de infraestructuras más ambiciosos del país, el corredor Trans-Texas Corridor.
El concurso deberá someterse a la aprobación de la Asamblea Legislativa del Estado de Indiana en las próximas semanas. La firma del acuerdo de concesión podría realizarse a finales de marzo y el cierre financiero se produciría, según el calendario previsto, antes del 30 de junio de 2006.
Coherencia estratégica y mayor diversificación geográfica
La operación es plenamente coherente con los objetivos estratégicos que Cintra mantiene para la expansión de su negocio -explica Juan Béjar, Consejero Delegado de Cintra-. Se trata de una inversión de importe significativo, desarrollada en la primera potencia económica del mundo con un entorno económico y jurídico estable y es una inversión a largo plazo (75 años).
La operación cumple con la política de inversión de la compañía con respecto a la financiación: deuda en moneda local y sin recurso a los accionistas. El pago del activo será financiado por la sociedad concesionaria mediante capital y deuda. En este sentido, está previsto que los socios aporten al capital de la sociedad concesionaria, en proporción a su participación, 770 millones de USD (635 millones de euros), aproximadamente. El importe restante será financiado mediante deuda sin recurso a los socios.
La nueva inversión, contribuirá a reforzar el crecimiento de Cintra en el mercado concesional y también su estrategia de diversificación geográfica, dirigida principalmente a los mercados de Estados Unidos (11%), Canadá (47%), Europa (34%) y Chile (8%) (según valoraciones internas de la compañía a 30 de junio de 2005).
Principal ruta de conexión entre los centros logísticos del país
Operativa desde 1956, la autopista tiene una longitud de 157 millas (253 km):
- el Tramo Oeste, en la frontera entre Indiana e Illinois de 23 millas (37 km) de peaje abierto (distintos pagos fijos según tipo de recorrido);
- el Tramo Este, en la frontera entre Indiana y Ohio de 134 millas (216 km) de peaje cerrado (pago asociado a la distancia recorrida).
La autopista dispone de dos carriles por sentido, aunque en algunos tramos cercanos a la ciudad de Chicago la sección pasa a ser de tres carriles por sentido. El nuevo concesionario deberá ampliar hasta tres carriles ciertas secciones de la autopista en los cuatro primeros años del contrato. La vía presenta un buen estado de mantenimiento después de haber realizado trabajos de construcción y mejora durante el período 2001-2004.
Indiana Toll Road une Chicago con las principales ciudades de la costa este del país y está en la principal ruta de conexión de los principales centros logísticos de Estados Unidos: Chicago y Nueva York-New Yersey, así como Los Ángeles, al formar parte del corredor que une los estados del medio oeste y la costa del Pacífico. La ruta de conexión con la Skyway -también gestionada por Cintra y MIG- es utilizada por un gran número de usuarios como entrada a Chicago y su uso supone un ahorro de tiempo y distancia respecto a las rutas alternativas, en su mayoría muy congestionadas y con alta variabilidad de tráfico.
La intensidad media diaria de tráfico de la autopista varía desde 46.320 en su sección oeste hasta 25.335 en su sección este. En 2005, Indiana Toll Road obtuvo unos ingresos de 95,8 millones de USD y su EBITDA se elevó a 60,6 millones de USD (cierre año fiscal: junio de 2005).
Capacidad de generación de valor
La autopista dispone de un esquema tarifario atractivo. El Estado de Indiana ha anunciado el primer incremento de tarifas desde 1985, que entrará en vigor el 1 de abril de 2006 y que representará incrementos del 70% y del 27% para vehículos ligeros y pesados, respectivamente.
La revisión tarifaria durante el período concesional será la siguiente:
- Hasta 2010: la tarifa para ligeros se mantiene en 5,1 cent/milla, en tanto que la tarifa para pesados se incrementará progresivamente desde los 11,4 cent/milla hasta los 20,3 cent./milla;
- En 2010: revisión anual en función del máximo del 2%, IPC o PIB nominal per cápita, acumulado en los últimos cuatro años;
- A partir de 2011 hasta el final de la concesión en 2081: revisión anual en función del máximo del 2%, IPC o PIB nominal per cápita.
El contrato establece inversiones a realizar por la concesionaria en los primeros cuatro años de concesión, destinados a la implantación del peaje electrónico en toda la autopista, la construcción de un carril adicional por sentido en un total de 6,7 millas (10,9 km) de la autopista y otras mejoras en la infraestructura. Las inversiones totales previstas -incluidas las descritas anteriormente, relacionadas con el peaje y la mejora de las infraestructuras- se elevan a 700 millones de USD durante los próximos nueve años.
Capacidad de inversión de 1.050 millones de euros La inversión de Cintra en Indiana Toll Road no limitará la capacidad de crecimiento de la compañía, que mantiene su presencia en diferentes procesos concesionales en países de Europa (España, Irlanda, Grecia y Polonia) y Norte América.
Tras esta inversión, la compañía seguirá disponiendo de una capacidad de inversión para la financiación de su futuro crecimiento de más de 1.050 millones de euros para los próximos años, derivados de la caja disponible y los flujos netos originados entre 2006-2010, así como de la posibilidad de reapalancamientos en proyectos gestionados por la concesionaria.
Cintra, uno de los principales promotores privados de infraestructuras de transporte en el mundo
Cintra, filial concesionaria de Ferrovial, es uno de los principales promotores privados de infraestructuras de transporte en el mundo, con una inversión comprometida en el capital de las concesionarias de más de 2.100 millones de euros. Cintra opera más de 2.000 kilómetros de autopistas con una inversión gestionada total superior a 11.000 millones de euros.
Con Indiana Toll Road (ITR), Cintra pasaría a participar en sociedades concesionarias que gestionan un total de 21 autopistas en España (10), Portugal (2), Irlanda (1), Italia (1), Chile (4), Canadá (1) y Estados Unidos (2). En este último país, la compañía es además socio estratégico del Estado de Texas para el desarrollo del proyecto Trans-Texas Corridor. En Irlanda, además, ha sido seleccionada como licitador preferente para la Autopista, la M3 (600 millones de euros y un plazo de concesión de 45 años).
En el área de aparcamientos, Cintra lidera el mercado nacional con la gestión de más de 235.000 plazas, principalmente en España.
