Un Comité Especial de la ABI (Association of British Insurers) y sus seis miembros han informado a BAA que aceptan unánimemente sus propuestas para la migración de los bonos existentes. Han declarado que tienen intención de votar a favor de las Resoluciones Extraordinarias en lo que respecta a los bonos que poseen de BAA y que invitarán a otros miembros de la ABI a que adopten una postura similar a la suya.
Este comité representa 38 % de los bonos denominados en libras esterlinas. Con esta recomendación del Comité Especial de la ABI, hoy se produce un avance significativo en el proceso de financiación permanente de BAA al comunicar el lanzamiento de sus propuestas para que los actuales bonistas puedan migrar sus bonos a una nueva estructura. Esta estructura será acotada (ring fenced) y estará respaldada por los activos regulados de BAA (los tres aeropuertos de Londres y Heathrow Express). Respecto a la calificación crediticia, se espera un rating de A- para los nuevos bonos.
Los actuales bonistas de BAA están siendo informados de cómo migrar sus bonos a la nueva estructura. Está previsto que este proceso termine durante el tercer trimestre de 2008, conforme a los plazos previstos y anunciados. Desde la compra de BAA por parte de ADIL en junio de 2006, BAA ha mantenido una firme intención de consultar con los principales bonistas bajo los auspicios de la ABI. El pasado 3 de junio, BAA solicitó a la asociación que convocara un Comité Especial, que hoy ha aceptado el acuerdo propuesto por el gestor de aeropuertos.
Beneficios para los bonistas Los bonistas tienen la oportunidad de participar en la nueva estructura de financiación permanente de BAA mediante el intercambio de sus bonos actuales por el monto nominal equivalente de nuevos bonos senior secured y con los mismos vencimientos esperados.
Los tenedores de bonos se beneficiarán de una estructura financiera garantizada con los activos aeroportuarios, con covenants operativos, protecciones financieras y un nivel mayor de trasparencia a través de la información disponible al inversor.
Los beneficios para los bonistas son los siguientes:
- Una estructura financiera estable a largo plazo que proporciona una plataforma para financiar las necesidades de inversión de los tres aeropuertos regulados de Londres y que reduce de esta forma la incertidumbre financiera
- Una posición senior en la Clase A de la nueva estructura, en contraste con la posición actual como acreedores senior no asegurados.
- Se espera que los nuevos bonos sean calificados con un mejor rating, en la categoría A, por las agencias de calificación.
- Los nuevos bonos gozarán de garantías reales (security) respecto de los activos regulados de Heathrow, Gatwick, Stansted y Heathrow Express, en lugar las garantías "unsecured" con las que contaban de las tres empresas propietarias de dichos aeropuertos.
- Una protección mucho más completa, que incluye protecciones basadas tanto en los flujos de caja como en la relación entre deuda y valor de los activos regulados, así como protecciones ligadas a la gestión de los aeropuertos.
- Mejora en la información disponible al tenedor de bonos mediante un informe semestral (que incluye el grado de cumplimiento de ratios clave tanto históricos como proyectados).
