El resultado de explotación (EBIT) crece un 39%, hasta 227,7 millones. La cifra de ventas sube un 23,8%, hasta 481,9 millones debido al buen comportamiento del tráfico en la cartera de autopistas y a la entrada en explotación de nuevos proyectos
Creciente presencia en el exterior: el 80,2% del EBITDA y el 70,1% de las ventas se generan en mercados internacionales
La valoración interna de los principales activos, actualizada con carácter indicativo a junio de 2007, alcanza los 7.180 millones de euros (13,92 euros por acción)
Durante el primer semestre, Cintra firmó el contrato de concesión de la autopista Central Greece Motorway en Grecia, la M-3 de Irlanda y la SH-130 de Texas. Además, el número de plazas de aparcamiento gestionadas creció el 5,6%
Cintra, compañía especializada en la gestión de autopistas de peaje y aparcamientos, incrementó su resultado bruto de explotación (EBITDA) el 23,8%, hasta los 320,7 millones de euros, durante los primeros seis meses de 2007. Las ventas alcanzaron los 481,9 millones de euros, con un crecimiento del 23,8% entre enero y junio respecto del mismo periodo de 2006.
Los incrementos de las dos magnitudes se deben fundamentalmente al aumento del tráfico en la mayoría de las autopistas, la incorporación de Indiana Toll Road, la apertura de Ocaña-La Roda (Madrid), la consolidación global de Talca-Chillán (Chile), la adquisición de la autopista del Bosque en Chile y el inicio de facturación por tráfico en la autopista Norte-Litoral (Portugal), una vez que se han acabado la práctica totalidad de las obras de construcción. Estos factores compensaron la depreciación que sufrieron las principales divisas frente al euro.
La actividad internacional es la piedra angular del negocio de Cintra: entre enero y junio, el 70,1% de las ventas se realizaron fuera de España. Canadá es el país que más ingresos aportó a la tarta de la compañía, con el 33% del total.
Autopistas: más tráfico, nuevos proyectos
El área de autopistas de Cintra, incluyendo las matrices, elevó sus ingresos el 27,4%, hasta 414,2 millones de euros. Esta cifra representa el 86% de las ventas de la compañía. El EBITDA avanzó el 24,8%, hasta los 294,4 millones de euros, mientras que el margen de ventas sobre EBITDA quedó en el 71,1%.
El principal activo de la empresa, la autopista 407 ETR aporta el 38,5% de los ingresos de autopistas y el 40,3% del resultado bruto de explotación. El tráfico en la 407 creció el 4,6% en el primer semestre y el pasado 23 de junio registró un nuevo récord histórico de tráfico diario con un total de 434.670 viajes.
Durante el período, los tráficos registraron notables incrementos en los principales corredores:
- Canadá – El tráfico subió un 4,6% hasta alcanzar 1.052,7 (millones de kilómetros recorridos). Este aumento se ha visto beneficiado por la apertura de un nuevo carril por sentido en 25 kilómetros de la autopista. Este crecimiento, combinados con un aumento de tarifas en hora punta del 8,3%, resultaron en un aumento de los ingresos en moneda local del 10,3%.
- EE.UU. – Chicago Skyway alcanza los 47.781 vehículos diarios y aumenta durante el segundo trimestre un 1,4%. El tráfico se ha visto afectado por obras tanto en la propia autopista como en el Dan Ryan Expressway, además del cierre parcial de carriles en el tramo abierto de la Indiana Toll Road que obtuvo una media de tráfico de 29.756 vehículos. En abril incrementó sus tarifas un 25% para los vehículos pesados y el 25 de junio puso en funcionamiento el sistema de peaje electrónico en el tramo abierto.
- España – El tráfico de Ausol I alcanzó 19.855 vehículos diarios (+3,8%). Ausol II con una media de 20.002 vehículos aumentó un 12,1% gracias a las obras del puerto de Algeciras. La R-4 aumentó un 39,9%, hasta los 10.474 vehículos, debido a la apertura de la autopista Madrid Levante, con la que conecta.
- Irlanda – El tráfico de la autopista N4/N6 subió un 15,8% hasta los 22.953 vehículos diarios.
Los hechos más significativos en el área son:
- Firma del contrato de concesión para la construcción y explotación, durante 45 años, de la autopista de peaje M-3 en Irlanda, de 50 km (7 de marzo).
- Formalización del contrato de concesión para la construcción y operación de los segmentos 5 y 6 de la autopista SH-130 en Texas, Estados Unidos (26 de marzo).
- El 1 de junio de 2007 se firmó el contrato de concesión de la autopista Central Greece Motorway -E65- de 231 Km, adjudicada provisionalmente el 5 de febrero. La operación alcanza los 1.580 millones de euros y consiste en la construcción y explotación durante un período de 30 años. Este es el segundo proyecto de Cintra en Grecia.
- Elección como Propuesta más Favorable (28 de febrero) y decisión de la Comisión de Transportes (28 de junio) de otorgar a la NTTA un derecho preferente para negociar el Contrato de Concesión de la autopista SH-121 en Texas, de 41,6 km en Estados Unidos.
- El 9 de julio, el Consejo de Estado de Italia, órgano judicial superior de dicho país, publicó la sentencia que anula la adjudicación provisional del concurso para la concesión del diseño, construcción, financiación y explotación de una autopista de peaje entre las ciudades de Cremona y Mantua.
Aparcamientos: 13.572 nuevas plazas, lo que representa un aumento del 5,6%
La actividad de aparcamientos de Cintra registró durante el primer semestre del año unos ingresos de 67,6 millones de euros, que representan un 5,3% más que durante el mismo período del año anterior, impulsados por la incremento de 13.572 nuevas plazas. De las nuevas plazas, 5.278 (+8%) son de rotación y 8.264 (+5,5%) de estacionamiento regulado.
El EBITDA en este segmento creció un 13,2%, hasta los 26,3 millones de euros, y el EBIT se situó en los 17,9 millones de euros (+22,1%) con respecto a 2006. Cintra gestiona en la actualidad un total de 256.365 plazas de aparcamiento, que representan un 5,6% más que durante el primer semestre de 2006. Las adjudicaciones más importantes del período han sido la gestión de los aparcamientos de los aeropuertos de Tenerife Norte y Lanzarote de 1.561 plazas y 1.632 plazas respectivamente; y la gestión de servicio de estacionamiento regulado en Baracaldo y Vigo, con 13.373 plazas y 2.850 plazas respectivamente.
Valoración de Cintra
Cintra realiza semestralmente, con carácter indicativo, una valoración interna de sus principales activos. Esta valoración evalúa los activos en operación mediante la metodología de flujos de caja futuros al accionista descontados, utilizando hipótesis, coherentes con el comportamiento histórico del activo y sin tener en cuenta posibles upsides (reapalancamiento, reducción de riesgos).
El resto de los activos son proyectos en construcción o con poco tiempo en operación, y se computan a valor en libros, si bien pasarán a valorarse por flujos de caja descontados en el futuro, una vez llevan suficiente tiempo en explotación generando, muy probablemente, un incremento de valor. La valoración indicativa a junio de 2007, se eleva a 7.180 millones de euros (13,92 euros por acción).
