Rafael del Pino, Presidente de la compañía, destacó que Ferrovial ha pasado de ser constructor a tener un equilibrio adecuado entre construcción, promoción de infraestructuras, servicios e inmobiliaria
La capacidad de generación de caja, recurrente desde hace años, es la que nos ha permitido mantener el ritmo de inversión. En 2004, el 50% de la generación de flujo de operaciones viene de las áreas de concesiones de infraestructuras y servicios
El EBIT se ha multiplicado casi por cuatro entre 1999 y 2004 y en la actualidad el 43% viene de fuera de nuestras fronteras y el 60% de las actividades menos cíclicas (concesiones de infraestructuras y servicios)
Joaquín Ayuso, Consejero Delegado: La fortaleza de nuestra cartera, el mantenimiento de las inversiones en el mercado doméstico y la creciente, pero selectiva y rentable, presencia internacional claves futuras de la actividad de construcción
Ferrovial es uno de los promotores privados de infraestructuras de transporte más importantes del mundo, con una inversión comprometida superior a 2.200 millones
En inmobiliaria continuamos apostando por un enfoque industrial de la actividad y el aumento de canales de comercialización
Durante 2004 -apuntó Ayuso- , hemos trabajado en la consolidación e integración de Cespa y Amey en el área de servicios y los resultados han superado las expectativas iniciales
Los accionistas de Ferrovial, reunidos hoy en Junta General, aprobaron los resultados y la estrategia de una compañía que en los últimos años ha avanzado en la consolidación de un nuevo perfil de negocio, más estable en la generación de resultados y con una mayor presencia internacional.
Lo más notable de estos últimos ejercicios -explicó Rafael del Pino, Presidente de Ferrovial a los accionistas- ha sido el cambio de perfil del Grupo, que ha pasado de ser prioritariamente constructor a tener un equilibrio adecuado entre construcción, promoción de infraestructuras, servicios e inmobiliaria. Esto ha sido posible a la elevada generación de caja del negocio de construcción -y en 2004 también de servicios- y la adecuada política de inversión de estos excedentes. Ferrovial, en los últimos seis años ha invertido un total de 3.100 millones de euros y el 80% de éstos han sido en infraestructuras y servicios.
Esta política de inversión ha permitido que el EBIT se multiplicara por casi cuatro veces en el período 1999-2004 y, además, que éste proceda ahora en un 60% de negocios menos cíclicos. Lo mismo ha ocurrido con el origen geográfico de las ventas y del resultado de explotación. En 2004, el 37% de los ingresos procede ya del exterior y nada menos que el 43% del EBIT viene de fuera de nuestras fronteras. Canadá (407 ETR) y Reino Unido (Amey) son, con un 19% y el 12% de contribución al EBIT, respectivamente, los países más importantes.
Hechos destacados del año
Entre los hechos del año, Del Pino destacó los siguientes: un crecimiento de la cartera de construcción exterior, que representa un 25% del total; el incremento de la participación (hasta el 66%) en Tube Lines, que gestiona el mantenimiento y renovación de tres líneas del Metro de Londres durante los próximos 30 años; el primer año completo de consolidación de las compañías Amey y Cespa, adquiridas en 2003; la salida a Bolsa de Cintra, nuestra filial de concesiones de autopistas de peaje y aparcamientos, que en la operación ingresó 500 millones de euros por la emisión de nuevas acciones; y el doble éxito en Estados Unidos, tras las adjudicaciones de Chicago Skyway y Trans-Texas Corridor.
El año 2004 ha sido otro ejercicio récord para Ferrovial con un resultado neto de 556 millones de euros, un 63% superior al alcanzado un año antes. Sin incluir el efecto del resultado extraordinario de la salida a Bolsa de Cintra en 2004 y la reversión de provisiones realizada en 2003, el crecimiento es del 16%. El resultado de explotación ha ascendido año sobre año a 766 millones de euros, lo que representa un aumento del 24,5%, mientras que las ventas crecen un 20,6%, superando los 7.200 millones de euros.
El crecimiento continuado y los avances en este proceso de transformación del Grupo hacia un perfil más estable e internacional, también han sido recogidos positivamente por el mercado, con una revalorización bursátil en el año cercana al 42%. Desde el inicio de su cotización en mayo de 1999, Ferrovial casi ha duplicado su valor en bolsa, frente a una caída del conjunto del índice Ibex-35 del 8%.
Estos resultados nos permiten presentar a esta Junta General de Accionistas, para su aprobación, un dividendo bruto de 0,82 euros por acción: 0,25 euros a cuenta del resultado 2004 y 0,57 euros como complementario. Desde el inicio de la cotización en bolsa de Ferrovial, en el año 99, el dividendo bruto por acción se ha multiplicado por cuatro explicó el Presidente.
Principales magnitudes 99-04
En los últimos seis años, el Importe Neto de la Cifra de Negocios (INCN) ha pasado de 2.645 millones de euros en 1999 a 7.268 millones de euros en 2004, lo que representa un crecimiento anual acumulado del 22%. El resultado de explotación ha alcanzado los 766 millones de euros y es cuatro veces superior al registrado en 1999 (que fue de 195 millones de euros), con un crecimiento anual acumulado del 32%.
El resultado neto se ha multiplicado por cinco en este período: en el año 1999 fue de 111 millones de euros y en 2004 se ha elevado a 557 millones de euros, con un crecimiento anual acumulado del 38%. Excluyendo el resultado extraordinario de la salida a Bolsa de Cintra, el resultado neto se ha multiplicado por tres en el período, lo que supone un crecimiento anual acumulado de un 25%.
Generación de caja e inversiones
En 2004, Ferrovial ha realizado una inversión bruta de 389 millones de euros y aun así ha concluido el ejercicio con una posición de caja neta positiva de 139 millones de euros.
Esto ha sido posible por la importante generación de flujo de caja que, en 2004, se elevó a 650 millones de euros, con notables aportaciones de todas las áreas de negocio. Esta capacidad de generación de caja, recurrente desde hace años, es la que nos ha permitido mantener el ritmo de inversión de los últimos ejercicios. En 2004, por primera vez en la historia de la compañía, las actividades menos cíclicas generan el 50% de este flujo de operaciones. Por su parte, construcción aportó 270 millones de euros.
En lo que llevamos de 2005 -explicó a los accionistas- henos superado ya la cifra de 500 millones de euros por la compra de la Autopista de Chicago (370 millones de euros en el capital) y 33% de Tube Lines (150 millones de euros), a través de Amey.
El 60% del EBIT generado en las áreas menos cíclicas
Joaquín Ayuso, Consejero Delegado de Ferrovial, detalló ante los accionistas que sobre unas ventas totales de 7.268,2 millones de euros, la construcción sigue siendo la actividad con mayor aportación a dicha cifra, con casi un 50% de la cifra de negocios. La división de servicios tras las adquisiciones realizadas en el 2003 se convierten en el segundo negocio del grupo por cifra de ventas, con un 33%.
Cuando dicho análisis lo realizamos en términos de resultado operativo, la actividad con mayor aportación es la de concesiones de infraestructuras con un 38%, destacando también la división de servicios que alcanza el 21%. Quiero seguir resaltando el hecho de que estas dos áreas menos cíclicas suponen casi un 60% del resultado de explotación de la compañía.
Adicionalmente, Ferrovial mantiene su presencia, con un enfoque más financiero que de gestión, en el negocio de las telecomunicaciones, a través de una participación del 9,6% en la operadora de cable ONO.
Principales magnitudes en 2004
El resultado neto del grupo, una vez eliminados los extraordinarios por la salida a bolsa de Cintra, ha aumentado un 16,1 % respecto al ejercicio 2003.
Todas las áreas han contribuido positivamente ha este incremento, construcción ha obtenido un beneficio neto de 145,7 millones de euros, un 5,2 % superior al del 2003. Inmobiliaria ha crecido un 7,6% hasta alcanzar los 66,7 millones de euros. Infraestructuras ha pasado de 71,4 millones a 75,9 millones lo que supone un incremento del 6,3 %. Servicios, debido principalmente a la integración de un año completo de Amey y Cespa ha crecido un 511 % alcanzando un resultado neto de 58,7 millones de euros.
Construcción: mercado doméstico y fortaleza en el exterior
En 2004 el volumen de negocio de la actividad de construcción se ha mantenido en niveles similares al 2003, alcanzando los 3.583 millones de euros. El crecimiento de la actividad internacional, que ha sido de un 7%, ha compensado durante el año la caída del 3% registrada en el mercado doméstico.
El resultado de explotación aumenta un 1%, respecto al año anterior, situándose en 169,5 millones de euros, y se mantiene el margen sobre cifra de ventas en un 4,7%. Si excluimos de este análisis el comportamiento de Budimex, nuestra filial en Polonia, el resultado de explotación habría mejorado un 4,6%, con un margen del 5,6%, frente al 5,3% obtenido en el 2003.
El flujo de operaciones generado por esta actividad vuelve a ser notablemente alto, elevándose a 270 millones de euros. Por su parte, la obra ejecutada pendiente de certificación, que refleja aquella parte de las ventas reconocidas como ingreso pero que no han sido todavía facturadas al cliente, sigue siendo inferior a un mes de producción de nuestra actividad y es un exponente de la prudencia en el reconocimiento de resultados de la compañía.
Uno de los indicadores más relevantes sobre la evolución futura de la actividad, la cartera, alcanzó durante el año los 6.721 millones de euros, con un crecimiento superior al 10% sobre la de 2003, y representa 23 meses de actividad.
Polonia: una de las áreas con mayor potencial
El ejercicio 2004 ha consolidado el liderazgo de Budimex en el mercado polaco con una intensa actividad de licitación que se ha traducido en un incremento de la cartera de construcción cercano al 52%, habiendo pasado de 407 millones de euros a 617 millones de euros. Budimex, ha alcanzado una cifra de negocio de 489 millones de euros, que representa un aumento del 2,3%.
Con un cierto retraso sobre las previsiones iniciales -explicó Ayuso a los accionistas-, todos los indicadores económicos y de inversión vienen a señalar el despegue de los mercados de Europa del Este y, en concreto, en Polonia; unas previsiones de crecimiento que se consolidarán a lo largo de los años 2005 y 2006 para convertirse, con la llegada de Fondos de Cohesión y Desarrollo, en una de las áreas geográficas con mayor potencial. Este despegue esperamos que tenga un reflejo en las cuentas de resultados del Grupo a partir de 2006.
En el mercado de la construcción, apuntó Ayuso, la fortaleza de nuestra cartera, el mantenimiento de las inversiones en el mercado doméstico, basadas en el anuncio de un nuevo y ambicioso Plan Estratégico de Infraestructuras de Transporte, que prevé inversiones por importe de 241.000 millones de euros entre los años 2005 y 2020; junto con una creciente, pero selectiva y rentable, presencia internacional nos permiten mirar con optimismo el futuro de esta actividad.
Infraestructuras: crecimiento y consolidación del liderazgo
Ferrovial es uno de los promotores privados de infraestructuras de transporte más importante del mundo, con una inversión comprometida superior a los 2.200 millones de euros. Con más de treinta y cinco años de experiencia, Ferrovial gestiona en la actualidad 17 autopistas de peaje con un total de 1.700 kilómetros en seis países; 4 aeropuertos por los que transitan anualmente 35 millones de pasajeros y más de 200.000 plazas de aparcamiento.EBITDA
Un 78% de nuestra inversión se concentra en el negocio de autopistas; en tanto que por zonas geográficas, un 40% se localiza en Europa; un 20% en Canadá; un 17% en Estados Unidos, un 16% en Chile y un 8% en Australia.
Además de la salida a Bolsa de Cintra, se han producido otros hechos importantes para el futuro desarrollo de esta actividad:
– la entrada en el mercado de EEUU a través de la concesión de dos importante contratos: la autopista Skyway de Chicago y la selección como «socio estratégico» del Estado de Texas para el desarrollo, durante los próximos 50 años, de uno de los planes de infraestructuras mas importantes promovido en el país: el proyecto Trans-Texas Corridor;
– la adjudicación de la Autopista Ocaña-La Roda;
– la entrada en operación de dos nuevas autopistas: la R-4 y la Scut Algarve, en España y Portugal, respectivamente;
– el incremento de participación en Ausol, hasta un 85%.
Los aeropuertos han tenido durante el año 2004 un comportamiento positivo en términos de tráfico que ha tenido su reflejo en la evolución de los ingresos, alcanzando la cifra de 60 millones de euros, con un crecimiento del 30,2% respecto del 2003. El EBITDA por su parte alcanzó los 22,8 millones de euros, es decir un 28.2% de incremento. El aeropuerto de Sidney, cuyas cifras no se incluyen por estar consolidado por puesta en equivalencia, ha obtenido en el 2004 unas ventas de 338 millones de euros con un crecimiento del 14% y un EBITDA de 273 millones, lo que supone un 20% más que el obtenido en el 2003. Ferrovial mantiene un 20% de participación en dicho aeropuerto.
El número de pasajeros que han utilizado nuestros aeropuertos ha crecido un 12% en Sidney, un 20% en Bristol y más de un 6% en Belfast. Resulta especialmente significativo la aportación de caja de estas inversiones al Grupo, que han ascendido a 39 millones de euros. En Sidney en sólo dos años hemos recibido retornos de capital que suponen el 21% de la inversión inicial y en Bristol han alcanzado el 30% de la inversión.
En 2004 el área de aparcamientos elevó un 14,1% su cifra de ventas, hasta alcanzar los 101,4 millones de euros. El resultado bruto de explotación, por su parte, fue de 33 millones con un incremento del 26%. El margen bruto de explotación mejora notablemente y se sitúa en el 32,6%. En este mercado, hemos afianzado nuestra estrategia de crecimiento tras superar las 207.000 plazas en 128 ciudades de España.
La adquisición de un 57% adicional en Eguisa, una de los principales operadores de estacionamientos en España, ha reforzado esta posición con 4.000 nuevas plazas.
Promoción inmobiliaria: actividad asegurada en los próximos meses
En 2004 el área inmobiliaria de Ferrovial ha mantenido las líneas estratégicas de los últimos ejercicios basadas, fundamentalmente, en el control del riesgo.
La cifra de ventas creció un 5,4% y alcanzó los 768 millones de euros; y el resultado de explotación ascendió a 151 millones de euros, lo que representa un incremento superior al 10% respecto del año 2003. El margen de explotación pasa en esta actividad al 19%, frente al 18,2% del año anterior, como consecuencia del esfuerzo de control de costes realizado.
Al cierre del ejercicio, la cartera de preventas ascendía a 999 millones de euros, un volumen que asegura una parte importante de la facturación de este ejercicio 2005 y siguientes. La reserva de suelo se eleva a 1,3 millones de m2 de edicabilidad, que garantiza la actividad hasta el año 2008. Durante el 2004, se adquirió suelo por valor de 213 millones de euros.
Durante el ejercicio, el área inmobiliaria vendió 2.408 viviendas y entregó 3.873. Por su parte, la actividad de intermediación, desarrollada a través de Don Piso, continuó con su expansión, con la apertura de nuevas tiendas propias y franquicias, hasta alcanzar las 314 oficinas. El número de viviendas intermediadas por esta unidad fue de 3.243.
La promoción de la primera residencia sigue siendo el producto principal de nuestro negocio en el mercado inmobiliario -apuntó Ayuso- y continuamos apostando por un enfoque industrial de la actividad y el aumento de canales de comercialización, que nos permitan una rápida rotación de nuestra cartera.
Servicios: estabilidad y mayor presencia internacional
Ferrovial inició una profunda transformación en su área de servicios, con la adquisición de dos compañías: Cespa, en el mercado de los servicios urbanos y tratamiento industrial; y Amey en el ámbito de la conservación de infraestructuras y el facility management en el Reino Unido.
Durante el ejercicio 2004 -explicó-, hemos trabajado en la consolidación e integración de estas dos compañías en el grupo y los resultados han superado nuestras expectativas iniciales: la cifra de ventas del área crece un 81% y el resultado de explotación un 126,7%, con una mejora notable en los márgenes, que se sitúa en el 6,6% frente al 5,2% en 2003. En sólo dos años, Ferrovial ha conseguido multiplicar por siete la cifra de ventas y por nueve la cifra de resultado de explotación y ha configurado un perfil de negocio más estable en la generación de resultados y con mayor presencia internacional.
A cierre del ejercicio, la cartera ascendía a 4.973 millones de euros. Esta cifra no incluye la cartera asociada al contrato de mantenimiento del Metro de Londres, que supone más de 15.000 millones de euros en los próximos 28 años. Del total de la cartera de servicios, un 57% se encuentra en contratos a desarrollar en el exterior, principalmente en el Reino Unido.
Amey: consolidación en el mercado de los servicios en UK
La consolidación de un año completo de Amey, ha producido una importante mejora en todas las cifras. La cifra de ventas ha ascendido a 1.383 millones de euros, un 73% superior a la aportada en el 2003. El resultado de explotación ha crecido un 113,7%, hasta los 75 millones de euros, habiendo generado una sustancial mejora del margen del 4,4% al 5,4%. La cartera asciende a 2.822 millones de euros.
En el mes de diciembre, Amey alcanzaba un acuerdo con Jarvis para la adquisición del 33% que esta compañía mantenía en Tube Lines, la concesionaria que gestiona el mantenimiento y renovación de tres líneas del Metro de Londres: un total de 100 estaciones y 335 kms de vía por la que transitan diariamente más de 1,75 millones de pasajeros. Con esta operación, formalizada en febrero del 2005, Amey ha reforzado su presencia en este contrato, alcanzado una participación del 66%.
Cespa: ampliación en servicios urbanos
En el mercado doméstico y debido a la integración de Cespa, las ventas de servicios han alcanzado los 1.076 millones de euros, con un crecimiento del 93% y el resultado de explotación ha sido de 87 millones de euros, un 139% superior al del ejercicio anterior. Los márgenes también crecen significativamente hasta el 8%, frente al 6,5% del 2003.
La incorporación de Cespa nos ha permitido ampliar y consolidar la presencia en el mercado de los servicios urbanos en España. Esta área se atiende a casi 800municipios con mas de 5 millones de habitantes, se mantiene 29 millones de m2 de jardines y se gestiona mas de 2 millones de toneladas de residuos.
El área de gestión integral de servicios, por su parte, se ha consolidado en el 2004 como uno de los principales agentes del mercado, donde slo en España gestiona 2.700 edificios con mas de 4,4 millones de m2, desde hospitales a museos, universidades, centros penitenciarios, centros comerciales, etc.
Por lo que respecta al área de conservación de infraestructuras, y durante el 2004 se realizó el mantenimiento de mas de 7.500 kilómetros de carreteras.
Gobierno Corporativo y Orden del día
Entre las novedades en materia de Gobierno Corporativo destacadas por el Presidente se encuentran:
– la aplicación a esta Junta General del Reglamento de la Junta General aprobado en 2004, que regula entre otros aspectos, los derechos de información e intervención de los accionistas;
– el Consejo de Administración aprobó un Código de Ética Empresarial que establece los principios básicos y los compromisos de esta índole que todas las empresas del Grupo, sus empleados y directivos deben respetar y cumplir en el ejercicio de sus actividades;
– se ha establecido un marco regulatorio adecuado entre las empresas del Grupo Ferrovial y Cintra para garantizar la transparencia de sus relaciones de negocio y comerciales;
– el Consejo de Administración ha aprobado y hecho público un Informe Anual de Gobierno Corporativo relativo al ejercicio 2004, en el que se explica detalladamente todos los aspectos relativos a esta materia;
– y, finalmente, se ha modificado el Reglamento del Consejo de Administración, a fin de atribuir a la comisión de Auditoria y Control todas las competencias en materia de Gobierno Corporativo, salvo las relativas a nombramientos y retribuciones.
Estando próximo el vencimiento del cargo de varios miembros del Consejo de Administración, y ajustándose a las normas contenidas en el Reglamento de este órgano de gobierno, se propuso en el punto sexto del orden del día el proceso de renovación de los consejeros Santiago Bergareche, Jaime Carvajal, Joaquín Ayuso, Fernando del Pino y Gabriele Burgio.
El punto séptimo propuso aprobar un sistema de retribución aplicable a los altos directivos y a los miembros del Consejo de Administración que cumplan funciones ejecutivas, consistente en el pago de parte de su retribución variable mediante la entrega de acciones de la sociedad. Este sistema ya ha sido implantado con relación a otros ámbitos de directivos del Grupo y sus empresas. Se trata ahora de hacerlo extensivo al mencionado grupo.
El Consejo de Administración -comentó Del Pino- considera que esta fórmula retributiva permite aumentar la participación en el capital de la compañía de sus destinatarios, facilitando la vinculación de una parte de su retribución a la evolución del valor de la acción. Asimismo, la propuesta trata de mejorar la gestión de los recursos humanos de la sociedad en este ámbito.
