Sin incluir el efecto de los extraordinarios de la operación Cintra (venta del 40% de la filial de autopistas de peaje), en los ejercicios 2002 y 2003, y las provisiones vinculadas, el resultado crecería un 14,9%
Ferrovial en 2003:
– configuración de un nuevo perfil de compañía, con más dimensión y mayor peso de los negocios menos cíclicos, tras las inversiones en servicios
– por primera vez, las actividades de concesiones de infraestructuras y servicios representan más del 50% del resultado de explotación
– el 33% de las ventas y el 42% del resultado de explotación de la compañía se genera fuera de España
Ferrovial alcanzó un resultado neto de 340,6 millones de euros en 2003, que representa un 25,3% menos respecto al año anterior, por el efecto de los extraordinarios generados en la operación de venta del 40% de Cintra, filial de autopistas de peaje, realizada en 2002. Sin incluir en ambos ejercicios esta operación y las provisiones vinculadas, el crecimiento del resultado neto sería de un 14,9%, hasta los 296,2 millones.
Durante 2003, Ferrovial ha registrado avances en todas sus áreas de negocio y una evolución positiva de sus márgenes y principales magnitudes operativas (carteras y tráficos), que garantizan la actividad y el crecimiento en los próximos meses:
– el resultado de explotación crece un 26,8%, hasta los 614,9 millones de euros; por su parte, el resultado bruto de explotación (EBITDA) asciende a 885,8 millones, un 36% más
– las ventas alcanzan los 6.025,9 millones de euros (+19,6%): construcción (-5%), infraestructuras (+16,4%), promoción inmobiliaria (+17,6%) y servicios (+229,3)
– la cartera de construcción se eleva a 6.106 millones de euros, la de inmobiliaria a 1.036 millones de euros y la de servicios se multiplica por seis hasta los 5.177 millones de euros
– las inversiones brutas durante el ejercicio ascienden a 862 millones de euros. A diciembre, la deuda neta es de 590,5 euros, que representa un nivel de apalancamiento del 34%.
El ejercicio ha estado marcado por el refuerzo del área de servicios, a través de las adquisiciones de Cespa y la británica Amey, que han configurado un nuevo perfil de compañía, con mayor dimensión y peso de los negocios menos cíclicos. Otros hechos completan el repaso del año, entre ellos, la compra del Aeropuerto de Belfast, la firma del contrato de la Autopista N4/N6 en Irlanda y el aumento de participación en el Aeropuerto de Sidney.
Resultado explotación: el 52% lo aportan actividades recurrentes
El resultado de explotación creció un 26,8% hasta los 614,9 millones de euros y mejora el margen sobre ventas, que se sitúa en un 10,2% frente al 9,6% en 2002. En esta línea, las actividades distintas a la construcción representan un 73%; una aportación que alcanza el 52% si se toma como referencia las actividades más recurrentes o menos cíclicas, como son las concesiones de infraestructuras y los servicios. Por su parte, el resultado bruto de explotación (EBITDA) se eleva a 885,8 millones de euros, un 36% superior al registrado en 2002.
El importe neto de la cifra de negocio (INCN) alcanza los 6.025,9 millones de euros, un 19,6% más que en el mismo período del año anterior, con avances en casi todas las líneas de actividad:
– pese a la evolución positiva en el mercado doméstico, el impacto negativo de la apreciación del euro y una menor actividad internacional hacen ceder un 5% al área de construcción;
– la evolución de tráficos e ingresos y la integración total de dos nuevas autopistas (M-45 y Ausol II) permiten a la división de infraestructuras crecer un 16,4%;
– la actividad inmobiliaria aumenta sus ventas un 17,6%;
– los servicios registran un salto cuantitativo notable, con las integraciones parciales de Cespa y Amey, que permiten multiplicar casi por cuatro los ingresos en 2003.
Las ventas internacionales crecen un 37%, hasta los 1.971 millones de euros, con importantes aportaciones de Reino Unido (14%), Polonia (8%), Portugal (4%) y Canadá (4%). En 2003, el 33% de las ventas y el 42% del resultado de explotación se genera fuera de España.
Las inversiones brutas asciende a 862 millones de euros, destinadas principalmente al área de servicios (un total de 670 millones para las adquisiciones de Amey y Cespa) e infraestructuras (Belfast City Airport). Adicionalmente, la inversión en compra de suelo para el desarrollo de la promoción inmobiliaria se eleva a 378 millones de euros.
Construcción: evolución positiva mercado nacional y apuesta por Europa del Este
El negocio de construcción, que registra ritmos positivos de producción en el mercado doméstico, se ve afectado por la evolución de los tipos de cambio en su actividad exterior, que repercuten en un descenso de sus ventas del 5%. Aun así, se observa un notable incremento de la rentabilidad, con un aumento del margen de explotación de 60 puntos básicos, hasta el 4,7%.
La cartera de construcción se refuerza y alcanza los 6.106 millones de euros (+3,1%), que supone 20 meses de actividad. El mercado interior representa un 79% del total, mientras que un 80% de la cartera en el exterior (en total, 1.263 millones de euros) se concentra en Europa.
La situación del mercado polaco hace registrar descensos en las ventas de Budimex (un 22,7% (-11,7% en moneda local) hasta los 478,3 millones de euros, aunque mantiene márgenes positivos. El beneficio antes de impuestos (8,4 millones de euros) se ve impulsado por los extraordinarios, generados por la venta de su sede central en Varsovia. Las previsiones apuntan a una recuperación del mercado a partir de 2004, que se consolidaría en 2005 con crecimientos previstos en el entorno del 8%.
La fortaleza del mercado doméstico (continuidad del Plan de Infraestructuras) y la apuesta por Europa del Este determinan la estrategia de Ferrovial en este mercado a medio plazo.
Infraestructuras: motor de crecimiento
La actividad de infraestructuras, uno de los principales motores de crecimiento de la compañía, experimenta un aumento del 16,4% en su cifra de ventas, hasta los 523,6 millones de euros. Durante 2003, el impacto negativo del tipo de cambio en el exterior se compensa con el fuerte aumento de los ingresos de las autopistas españolas (Ausol +43,4%) y Autema (+10,4%), junto a la integración durante todo el período de M-45 y Ausol II (Estepona-Guadiaro). El cierre de la negociación de un Mecanismo de Distribución de Ingresos (MDI) en tres de las cuatro autopistas que gestiona Ferrovial en Chile y que básicamente elimina el riesgo de tráfico, permitió la reversión de parte de las provisiones dotadas en 2002.
Durante el ejercicio, Ferrovial adquirió Belfast City Airport, con el que ha reforzado su presencia en el mercado aéreo del Reino Unido (desde 2001 gestiona Bristol); inició las obras de la concesión de la N4/N6 de Irlanda, primera autopista de peaje del país, y aumentó su participación en el Aeropuerto de Sidney. En aparcamientos, el número de plazas gestionadas se incrementa hasta 182.000, con una importante aportación en ingresos del servicio de ORA en Madrid. En 2004, ha resultado adjudicataria de la Autopista Ocaña-La Roda (525,2 mm euros y 36 años de concesión).
Promoción inmobiliaria: garantizadas las ventas de los próximos quince meses
Importantes crecimientos experimenta, también, el área de promoción inmobiliaria, que aumenta un 17,6% sus ventas en 2003, hasta los 728,7 millones de euros.
La cartera inmobiliaria alcanza los 1.036 millones de euros (+8,5%), cifra que garantiza aproximadamente las ventas de los próximos quince meses. Mejoras se recogen también en las preventas realizadas en el año, que registran un incremento del 10%, hasta los 720 millones.
Servicios: mayor dimensión y nuevo perfil de negocio del Grupo
Las principales magnitudes de este área de negocio (ventas y resultado de explotación) se multiplican aproximadamente por cuatro, impulsada por las compras de Amey y Cespa. Los datos de servicios integran las cuentas de Amey para el período junio-diciembre (7 meses) y Cespa entre octubre y diciembre (3 meses). A diciembre, los ingresos se elevan a 1.358 millones de euros (+299,3%) y la cartera se multiplica casi por seis hasta los 5.177 millones de euros.
En 2003, Ferrovial materializó dos nuevas oportunidades de crecimiento en el sector servicios, que han configurado una compañía con mayor dimensión y con un mix de negocios complementarios, en el que las actividades menos cíclicas, con ingresos recurrentes y contratos a largo plazo, alcanzan un notable peso.
En abril, Ferrovial lanzaba una OPA sobre Amey y, un mes más tarde, tomaba el control de una de las principales compañía británicas de servicios, especializada en la conservación de infraestructuras (urbanas, carreteras y ferrocarril) y el facility management. Buena parte de estos contratos se desarrollan bajo fórmulas de financiación PFI (Project Finance Initiatives) y PPP (Public Private Partnerships), un sector con favorables perspectivas de crecimiento en Reino Unido y los mercados desarrollados, en general, como herramienta de desarrollo de proyectos y servicios para las administraciones públicas.
Asimismo, en 2003, Ferrovial adquirió la compañía Cespa -y el 50% de su filial Ecocat-, uno de los principales referentes del mercado de la gestión de servicios urbanos y tratamiento de residuos (urbanos e industriales) en España.
En el mercado de las telecomunicaciones, Ferrovial mantiene su participación del 10% en ONO con una inversión total de 94,8 millones de euros. ONO finalizó el ejercicio con un resultado neto de 97 millones de euros (+150%) y unas ventas de 358,6 millones (+42%). En febrero de 2004, ha completado la compra del 61% de Retecal (operadora de telecomunicaciones por cable de Castilla y León). La operación situará la participación de Ferrovial en ONO en el 9,27%.
